深交所投教:股票期权和期货的区别

  • 日期:12-26
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来源:深圳证券交易所

深圳证券交易所即将推出股票期权!我相信每个人都听说过“期权”这个词,但它是什么样的投资工具,应该如何使用?让我们通过一系列关于“深圳股票期权来了”的文章来探讨这个“熟悉的陌生人”

现代底价期权交易始于1973年的芝加哥。“选项”的英文表达是“选项”,而“选项”一词的意思是“选项” 因此,“期权”也可以直接称为“期权”,更准确地说,是“未来期权” 事实上,期权的出现确实给了投资者比单独持有股票、交易所买卖基金和其他现货股票更多的选择。 掌握期权的应用,期权将成为你有效的风险管理助手!

1。什么是股票期权?

期权是期权购买者在约定时间以约定价格买卖约定金额基础资产的权利。 期权买方支付期权卖方在指定时间行使或放弃权利的权利。 如果期权买方选择行使期权,期权卖方必须履行其义务。 就股票期权而言,它包括交易所买卖基金(ETF)期权和个人股票期权,前者的基础资产是交易型开放式基金(ETF),后者的基础资产是单一股票。

深交所推出的股票期权是基于嘉实多上海和深圳300ETF()合约主体的标准化合约,由深交所统一制定,在深交所上市交易。

2。股票期权的分类是什么?

(1)根据交易方向分为看涨期权和看跌期权

看涨期权(Call option)是指期权买方在约定时间以约定价格从期权卖方处购买约定金额基础资产的权利,即“购买权”

put option指期权买方在约定时间以约定价格向期权卖方出售约定金额基础资产的权利,即“出售权”

例如,如果你以3.300元的行权价格购买看涨期权/看跌期权,你有权在合同到期时以3.300元的价格买卖商定数量的嘉实多300ETF 如果此时交易所交易基金的市场价格低于/高于3.300元,你也可以放弃行使并丧失已付权利。

(二)按照行权期限分为欧式期权和美式期权

欧式期权是指期权买方只能在到期日行权。 类似于2019年12月31日的演唱会门票,只能在当天使用。

美国期权允许期权购买者在到期日之前的任何交易日或到期日行使期权。 类似于2019年12月31日到期的优惠券,它可以在到期前的任何一天使用。

深交所股票期权为欧式期权,期权购买者只能在到期日行使

(3)按交易场所划分,可分为场内期权和场外期权

场内期权,指交易所上市的标准化期权合约

场外期权是指在场外市场交易的期权合约

(4)根据行权价格与标的价格的关系,分为实物期权、平面期权和虚拟期权。

实物期权是指行权价格低于目标价格的看涨期权和行权价格高于目标价格的看跌期权。

平面期权是指行权价格等于基础价格的看涨期权和看跌期权

虚拟期权是指行权价格高于目标价格的看涨期权和行权价格低于目标价格的看跌期权

例如,嘉实多上海和深圳300ETF()的当前市场价格为3.000元,行权价格为2.900元的看涨期权和行权价格为3.100元的看跌期权都是实物期权;然而,行权价格为3.100元的看涨期权和行权价格为2.900元的看跌期权都是名义期权。 行权价格为3.000元的看涨期权和看跌期权都是等值期权。

当其他条件相同时,实物期权价格通常是>平面期权价格>虚拟期权价格 同时,随着基础价格的变化,期权合约可能在实际价值、固定价值和想象价值之间变化。

3。股票期权和股票期货有什么区别?

(1)股票期权和股票

股票期权价格受基础股票价格、价格波动和股利政策等的影响。 然而,股票期权和股票之间有很大的区别:

首先,交易对象不同 股票期权的交易对象是在约定时间以约定价格买卖标的资产的期权,而股票的交易对象是个股。

第二,收入曲线不同 股票期权的收益率曲线是非线性的,股票的收益率曲线是线性的。

第三,交易方法不同。 股票期权以信用杠杆交易,而股票通常以全额现金交易。 股票期权的卖家需要支付保证金,而股票是全额现金储备。

第四,到期日不同 股票期权合同有特定的到期日,合同到期 对于股票,只要没有退市,投资者可以无限期持有上市公司的股票。

(2)股票期权和期货

股票期权和期货作为交易所交易的标准化产品,可以成为投资者实现风险管理的手段 然而,股票期权与期货的不同之处在于:首先,买卖双方的权利和义务是不同的 股票期权合约是不对称的。期权买方有权在合同到期时行使或不行使期权。如果期权买方选择行使期权,期权卖方必须履行其义务。 期货合同双方有平等的权利和义务。合同到期时,双方必须以约定的价格买卖标的物(或进行现金结算)。

第二,保证金要求不同 在股票期权交易中,只有期权卖方需要支付保证金,保证金一般以非线性比例收取。 在期货交易中,买卖双方都需要支付一定的保证金作为担保,保证金按线性比例收取。

第三,风险和利润之间的对称性不同。 在股票期权交易中,各方承担的风险和收益是不对称的,期权购买者可以通过承担有限的风险(即权利丧失的风险)获得更大的利润。期权出售者享有有限的收益(仅限于他们获得的权利数量),并可能遭受巨大损失。 期货合同双方承担的损益风险是对称的。

第四,对冲和盈利能力之间的权衡是不同的。 锁定风险的同时,股票期权套期保值还保留了进一步的利润空,这可以在基础股票价格向有利方向移动时实现 在对冲期货、规避风险的同时,它们也放弃了收入变化和增长的可能性。

第五,回报曲线不同 期权的盈亏特征是非线性的,因此既要注意涨跌方向,也要注意到期时的价格。通过不同类型合同的组合,可以实现更加多样化和三维的收益曲线,可以复制期货交易的收益曲线。 期货的盈亏特征是线性的,交易主要是上下方向的,因此期权交易的利润曲线是不可复制的。

表:股票期权和期货的区别

编辑:王帅