敢于重仓胜过频繁择时 百亿级私募持续加仓业绩领先

  • 日期:11-22
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《上海证券报》记者曲红艳主编朱茵

A股最近再度震荡。一些中小型私募基金正忙于减持头寸,但在这个动荡的城市,100亿私募基金的头寸指数仍在继续改善。 数据显示,与此形成鲜明对比的是,中小私募正忙着“出售”,数百亿私募正忙着“购买”。 从今年以来和过去三年的表现来看,敢于配售大盘股的100亿级私募取得了较好的投资业绩,而频繁择时的中小私募表现明显落后。

一些中小私募最近选择了稳定下来,从浮动利润中获利,但100亿私募的平均头寸仍在增加。 根据私募网络大师的数据,中小私募与数百亿私募之间的差距最近有所扩大。目前,中小型私募基金的平均头寸已从本月初的65%左右降至60%左右。由于“小船拐了个好弯”,许多私募机构为了安全起见选择了落入袋子里。100亿英镑的私募指数本月继续上升,从本月初的70%升至80%左右

100亿元长跑私募 统计数据显示,亿个有业绩记录的私募网络今年的平均收入为17.54%,而个有业绩记录的私募网络今年的总收入增长了15.58%。过去三年,有业绩记录的亿次私募平均收入为31.85%,有业绩记录的3582次战略私募总收入为17.33%

中小型私募往往试图通过时机选择来避免短期市场调整的风险,但从长期来看,敢于大举配售的策略将赢得更多。 私募网(Private Placement Network)研究员杨建波表示,基金的头寸一方面反映了基金经理对未来市场的看法,也反映了他对持股的信心。 头寸水平通常会影响基金的收入。从今年以来股票基金的头寸水平和收益来看,头寸越高,收益越高,就越不会错过市场上涨带来的收益。 即使从长期来看,头寸相对较高的基金在同一类别中的相对排名也会更高。

根据几十亿级私募的投资框架,“长期多头头寸、核心资产、反向”等三个因素被赋予很高的比重。 正如一位100亿级私募巨头所说,通过长期投资蓝筹股,加上一定的选股优化和简单的反向操作,将a股市场的长期回报率提高到两位数并不难。 股票市场的长期回报主要取决于上市公司提供的回报水平和估值水平,前者起着决定性的作用。

海通证券在相关研究报告中表示,2012年至2017年,部分股权混合基金的复合年化收益率为14.2%,而QFII同期的复合年化收益率为21.1% 公开发行基金的评估期一般为一年,合格投资者等机构代表长期投资者。在此期间,以合格投资者为代表的长期投资者赢得了以公开发行为代表的短期资金。

分析师认为,在严格控制退出的压力下,相当多的投资机构被迫投资于正确的方向。当市场形势好的时候,他们会增加头寸。然而,一旦市场形势恶化,他们将立即恐慌并失去头寸。然而,他们不会增加持有人的利润,而是因为头寸不足而错过可能上涨的市场。

(责任编辑:张明江)

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